[EN] Le coût budgétaire de la solidarité dans la zone euro : clarifier et relativiser

Les négociations des plans de sauvetage de la Grèce, de l’Irlande et du Portugal, ainsi que l’adoption de nouveaux mécanismes de solidarité, ont déclenché un vif débat sur le coût de ces mesures de solidarité, en particulier dans les pays qui contribuent le plus à ces efforts, tels que l’Allemagne, les Pays-Bas, la Finlande et la France.

Cette note de synthèse de Sofia Fernandes et Eulalia Rubio vise à clarifier certains points concernant le coût de la solidarité interétatique exercée au sein de la zone euro. L’analyse se concentre sur le coût budgétaire de cette solidarité, qui est au cœur du débat. Elle clarifie tout d’abord la nature de ces mesures de solidarité ainsi que leur impact sur les finances publiques nationales. Elle analyse ensuite la controverse actuelle sur les implications budgétaires des déséquilibres croissants des positions TARGET2 (le système de paiement et de règlement entre les banques centrales de la zone euro) et, plus généralement, des mesures exceptionnelles prises par la Banque centrale européenne (BCE). Enfin, afin de donner un ordre de grandeur de cet effort de solidarité, la note de synthèse replace le coût total des efforts de solidarité entre États dans son contexte en le comparant au montant des fonds mis de côté par les États pour aider leurs banques depuis le début de la crise.